この4年で株価が｢270円→5000円｣に…50年間､鳴かず飛ばずだった三菱重工が突然｢20倍株｣になった本当の理由

※本稿は、阿部修平、藤吉雅春『コンパウンドグロース投資 世界を牽引する日本の新時代』（リンクタイズ）の一部を再編集したものです。

写真＝iStock.com／Thossaphol

※写真はイメージです

全ての画像を見る（5枚）

ある日突然、株価が10倍に

【阿部】僕は、「じゃあ、世界で今、起きている構造の転換とは何だろう」ということをずっと考えていたんですが、最近、ようやくそのヒントを見つけました。そのきっかけとなったのは、三菱重工業の株価でした。

【藤吉】ここ最近の上がり方がすごいですね。2022年ごろまで270円程度だった株価が、直近では4000～5000円台にまで達してます。テンバガーどころか、20倍に近い。

【阿部】しかも上がり始めたのは、ある日突然なんですよ。僕が株式市場を見始めた40年以上前からずっとある大企業ですが、1970年代から2022年ごろまでは、ずっと株価も利益も横ばいでした。それがこの3年ぐらいで急に10倍になっている。まるでスタートアップやベンチャー企業のような上がり方をしている。これはいったい何なんだ、と。僕らも三菱重工の株はもっていて、この会社を調べるアナリストもいるから、個別の理由は分析できる。けれどこの急騰の仕方というのは、個別企業の現象として説明して、それで終わりにすべきじゃないというのが僕の問題意識です。

【藤吉】なるほど。

撮影＝大中啓

スパークス・グループ社長の阿部修平氏（左）とForbes JAPAN編集長の藤吉雅春氏

三菱重工を動かす「国防」と「環境」

【阿部】まずは個別の理由として「わかること」から押さえていくと、今、三菱重工を収益面でけん引しているのは、「国防」と「環境」です。

国防でいえば、これから多極化時代を迎える中で、世界の防衛が新しいかたちを求めているという前提があります。従って主要な覇権国、軍事大国は国防上、必要な武器弾薬防衛装備を再度見直して、集めなきゃいけない時期にあたる。では日本の防衛省がそれをどこに頼むかといえば、頼めるのは三菱重工のほか、一握りの企業しかない。これはインフラを支える企業の特徴で、競合相手がほとんどいない寡占的な市場なんですよ。

【藤吉】国防も環境もつまり、インフラですね。

【阿部】そうです。環境でいえば、三菱重工で今、好調なのは、ガスタービンです。その背景に近年の世界的なCO₂削減のトレンドがある。ある日突然「これからは環境汚染はいけないよ」という制約がインフラに加わったことで、二酸化炭素の排出量を減らしつつ、ガスを使って発電するガスタービンの需要が急に高まったわけです。