日経平均株価は最高値更新から、わずか1カ月で大きく下落した。値動きに振り回されないためには、数字を動かす仕組みを知っておく必要がある。経済指標を読み解くプロに、投資に役立つ数字の見方を聞いた。

【藤代】金利のある世界が戻ってきました。金利が急上昇している現在の状況を「マーケットが財政への警鐘を鳴らしている」と評価する報道も見られます。ただ、この点については、報道と私の見方はかなり違います。

冷静に数字を並べてみましょう。日本銀行がマイナス金利を解除したのは2024年3月で、そのときの10年国債の金利は0.7〜0.8％でした。それから2年経って、最近では2.7〜2.8％の水準です。2年間で2％、金利が上昇したことになります。この上昇は、果たして本当に「急上昇」なのでしょうか。

国際比較をすると、日本の金利は突出して高いわけではありません。コロナ禍以降は世界的にインフレが進み、アメリカもヨーロッパも金利を上げてきました。特にアメリカは、一時ゼロ金利政策を行った後、22年3月から23年7月にかけて5・5％まで誘導金利を引き上げました。結果、10年国債の利回りは急騰し4％台後半に。その後、利下げ誘導を行いましたが、現在も4％台半ばを推移しています。

（構成＝本誌編集部）