｢インデックスはアクティブに勝る｣あのバフェットが妻への遺言書に記した"意外なアドバイス" 市場平均に勝ち続けることは難しい

投資信託には、アクティブ運用とインデックス運用の2種類がある。どちらのタイプを選べばいいのか。東証一部上場企業CFOの北村慶さんは「“投資の神様”のウォーレン・バフェットは妻に宛てて書いた遺言書で、インデックス運用を勧めている。それほど市場平均に勝ち続けることは難しい」という――。

※本稿は、北村慶『金融のプロが実はやっている　最もシンプルで賢い投資の結論』（朝日新聞出版）の一部を再編集したものです。

写真＝AFP／時事通信フォト

ネブラスカ州オマハで開催された2019年の年次株主総会に到着して報道陣に語りかけているバークシャー・ハサウェイのCEOであるウォーレン・バフェット氏＝2019年5月4日

金融庁のホームページには、2021年6月現在、長期の資産形成に向いた投資信託192本（ETFを除く）の一覧が載っています。

その内訳は、「アクティブ運用」と言われる種類の投資信託が19本、「インデックス運用」に属する投資信託が173本です。

前者の「アクティブ（積極的）運用」では、市場の平均――国内株式であれば、日経平均やTOPIX（東証株価指数）の値動き――以上の高い運用利回りを目指して、積極的に銘柄選定を行い、株価の先行きが期待できる銘柄に投資します。

後者の「インデックス運用」は、日経平均やTOPIXといったインデックス（指標）通りの運用を目指します。つまり、市場平均並みの運用成績で良い、という考え方であり、「パッシブ（消極的）運用」とも呼ばれます。

筆者が13年間投資し6％の利回りと500万円の利益をもたらした「eMAXISバランス（8資産均等型）」はインデックス運用を行う投資信託です。

また、GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）は、アクティブ運用とインデックス運用を併用していますが、年々、インデックス運用の比率を高めており、2021年3月末時点では82.7％がインデックス運用です。

その理由は、運用にかかるコスト・手数料を勘案すると、インデックス運用の方がアクティブ運用よりもパフォーマンス（運用成績）が良いから、です。

もう少し詳しく見てみましょう。