なぜここまで円安が進んでしまったのか…元財務省審議官が｢為替相場を動かしている｣と説く"本当の要素"

キャリートレードの「反転リスク」

大矢俊雄『教養としての為替』（かんき出版）

他方、すでにお気付きの方も多いと思いますが、キャリートレードは、先述した「金利差が大きい状態が続く」「ドル高円安が続く」といった前提のもとでは収益が上がりますが、トレンドが逆転し、前提が崩れた場合には、損失が出ることを覚悟する必要があります。

こうした重要な前提が失われたら、多くの「円キャリートレーダー」が慌てて（ドルが強いうちに）円に替えて利益を確定する動きに出る可能性があります。

そして、この流れがさらに円買いを加速させる可能性があります。これは、ドルのロングポジションの「巻き戻し」ということになり、相場反転のきっかけになることも考えられます。