｢トヨタ1社分｣が丸ごと蒸発したが…AIバブルの象徴｢エヌビディア｣がさらに爆発的成長を遂げるといえる理由 まだほんの入り口に立っただけにすぎない

むしろAI開発競争は「激化」が予想される

米国の株式市場は、9月は株式市場のパフォーマンスが低下するうえに、現在は景気後退が懸念されている。この日はダウ平均、S＆P500、ナスダックなど各種指数は悪化し、エヌビディア以外のメガテック企業も軒並み株価を下げた。米国の株式市場を牽引するエヌビディアだから目立ったのだ。

景気が後退し、メガテック企業がAI投資を減らせば、GPUを供給するエヌビディアの業績は悪化する。ただし、景気が後退すると同時にAI投資の減速が長く続くことは考えにくく、エヌビディアが影響を受けるとしても半年、1年と続くことはまずないだろう。中長期で見たら、業績も株価も上昇するものと予想される。

実際にエヌビディアの株価は、同じ週の9月6日（金）に102.83ドルまで値を下げたが、翌週には以前の水準まで回復した。

現在の生成AI産業は、メガテック企業どうしの競争が激しく、最大のトレンドであるAIへの投資を減らして勝つことは困難だ。むしろAI開発が競争の要点になるだろう。

筆者が考える生成AI、AIモデルでの競争条件は、以下の3つだ。

これからAI業界は「二極化」が進んでいく

AI産業は「規模の競争」であり、GPUが重要な計算資源となる。ほかにクラウドプラットフォームの有無、エコシステムとパートナーシップなども考えられる。

基幹となるAIモデルではアマゾン、グーグル、マイクロソフトのメガテック3社やメタが、新興勢力を取り込みながら覇権を握ろうとしている。一方、独立系の新興AI企業は、対象とする言語や用途に特化する「差別化集中戦略」を採用して生き残りを図っている。日本では富士通が資本・業務提携しているカナダのコーヒアが代表例だ。

AI業界は将来的に、二極化すると筆者は見ている。ひとつは、メガテック企業が独自のLLM（大規模言語モデル）を開発し、ユーザーはAPI（アプリケーション・プログラミング・インタフェース）で利用するもの。もうひとつは、新興企業が特化型LLMを開発し、知的財産をコントロールするものだ。

筆者作成

エヌビディアの売り上げは、現在はデータセンター向けが87％を占めている。そのうち40％以上はアマゾン、グーグル、マイクロソフトなどのクラウド大手向けである。

エヌビディア急成長の背景には、生成AIの加速度的な進歩があり、同社は生成AIに会社の資源を集中してきた。ハードウェアのGPUを製造するだけでなく、ソフトウェア開発の支援環境、開発ツールなども同時に提供してきた。いわばGPUをめぐる「エコシステム」を構築してきた企業といえる。