トイザらス米法人、利益率は改善していた

ここまでは、あくまで売上高の話です。では、利益はどうでしょうか。図表2は、トイザらスの営業利益と営業利益率をグラフで表現したものです。

トイザらス　営業利益及び営業利益率
出所：『最高の教訓　倒産』（大和書房）

図表1で見たようにトイザらスの売上高は確かに減少を続けていました。一方で、営業利益はチャプター11申請の直前のFY2016（2017年1月期）でも意外にも黒字だったのです。それどころか、チャプター11申請までの過去10年間で、営業利益ベースで赤字になったのはFY2013（2014年1月期）の一度だけです。それ以降は、黒字を維持するとともに、利益率自体は改善していったのです。

では、なぜFY2013にのみ、これほどの赤字をトイザらスは計上をしたのでしょうか。その理由は、のれん※の減損を3.78億ドルも計上をしたためです。