マイページ
日本の不動産価格はなぜ上昇し続けているのか。その本質的な要因は、日本の賃金と物価が長期間、上昇しなかったことにあるという。河野龍太郎、唐鎌大輔が書いた『世界経済の死角』から読み解く――。
※本稿は、河野龍太郎、唐鎌大輔『世界経済の死角』（幻冬舎）の一部を再編集したものです。
不動産価格は海外から見れば“割安”
【河野龍太郎（BNPパリバ証券経済調査本部長・チーフエコノミスト）】日本人の賃金はこの30年間、名目でも実質でもまったく上がっていません。最近、賃金が上がり始めたといっても、物価高にまったく追いついていませんから、実質賃金はむしろ目減りしています。
それでも近年、不動産価格は大きく上昇しているので、日本人の感覚では「割高」に感じてしまうと思います。
一方で、海外の人たちは毎年数％ずつ賃金が上がり続けているため、彼らから見れば、日本の資産は“割安”に見えます。毎年2％の上昇でも、25年間続けば、所得は1.7倍に膨らみます。
所得が2倍近くに膨らんだ海外の人たちから見れば、日本の不動産価格は相当に割安です。外国人が抱く割安感は、最近の円安によってさらに強調されているけれど、本質的な要因は、日本の賃金と物価が長期間、上昇しなかったことにあると私は考えています。
ここ数年の円安は、コロナ後のインフレに対して、アメリカやヨーロッパが利上げを続ける一方で、日本が金融緩和を続けたために加速しました。
でも、それは一時的な話で、本質的には、過去四半世紀の賃金の停滞、そしてその次に起こった物価の停滞が大きいということです。
