メルカリ単体では経常利益は黒字

【中村】それにしてもメルカリはいつになったら黒字になるんですか？

【宮田】もっともな指摘です。というか、メルカリは2021年6月期についに黒字化しました。営業利益で52億円、当期純利益で約57億円の黒字です。

【中村】え!?　そうだったんですか。

【宮田】そうなんです。2020年6月期において、確かにメルカリは赤字でした。でも、それは「連結での話」です。

【中村】確か子会社や連結子会社とかも、P／LやB／Sに含めるってことですよね。

【宮田】メルカリの決算と言っても、それは連結のもので、具体的にはメルカリは子会社を合わせてP／LやB／Sを出しています。メルカリ単体での業績では、2020年6月期で営業利益は約117億円、経常利益は約116億円の黒字です（※）。

（※）ただし、関係会社株式評価損等で371億円の損失を計上しているため、単体での税引前利益は、256億円の損失となっている。

【中村】2020年6月期でも、メルカリ単体では経常利益までは黒字なんですね！

【宮田】そうです。実際、メルカリの決算説明資料でも、メルペイの業績を調整した「調整後営業利益」を表示しています。なお、2020年6月期のメルカリの調整後営業利益は185億円となっています。つまり、連結では赤字なものの、メルカリ単体では経常利益は黒字になっていて、キャッシュを十分に生み出せる事業を持っているのです。

メルカリは「攻めの赤字」だった

【宮田】さらに、メルカリの場合は損益の質も大事ですね。

【中村】損益に質ってあるんですか？

【宮田】連結でのメルカリの売上高に占める広告宣伝費の割合は45％。数字でいうと343億円（2020年6月期）に達します。

【中村】そんなに広告宣伝費をかけているんですか！

【宮田】メルカリのGMVは伸びているというのは先程説明しましたね。なぜこれほど増えているかというと、継続的に広告宣伝費をかけてユーザーを増やしているからなんです。メルカリは全体では赤字ですが、めちゃくちゃ攻めの赤字だったんです。

【中村】メルカリって連結で見ても当期純損失が228億円。広告宣伝費が343億円ってことは、極論を言うと広告宣伝費を減らせばすぐに黒字にできるんですね。

【宮田】その通りです。これがメルカリの強さです。メルカリは連結でも黒字にしようと思えばいつでもできたのです。でも、広告宣伝費を通じて、新規顧客を獲得して、GMVを上げた方がトータルでリターンが高いという経営判断をしたんですね。