「円安×供給不足」で想定を超える数字

5月の企業物価指数は、一部の経済専門家にも驚きを与えた。発表された数字が、事前予想（前年同月比で約5.6％上昇）を大きく上回ったからだ。2024年以降の実績と予想の乖離の中でも、今回の上振れ幅は大きかった。その背景には、想定された以上にインフレ圧力は強烈ということだ。

特に、海外から輸入するモノの指数＝輸入物価の上昇ペースは急激だった。5月は前年同月比で25.5％（円ベース）上昇した。外国為替市場では、円が主要な通貨に対して下落した。個人も機関投資家も、有価証券や直接投資で海外への投資を増やし、円の減価圧力は高まった。

さらに、イラン戦争で石油、液化天然ガス、アルミ、肥料、そして日用品から建設資材まで幅広い化学製品に不可欠なナフサの供給が減少した。供給が減少すると、基本的には価格は上昇する。石油・石炭・天然ガスなどの輸入価格は上昇した。円安との掛け算で輸入物価は上昇し、企業物価を押し上げた。