最新行動経済学が示唆…投資でしっかり稼ぐ人と大損してしまう人の決定的な違い 思考の癖をコントロールするワザ

• 【前編】｢今すぐ10万円損｣と｢50%の確率で損しないが､50%の確率で今すぐ20万円損｣どちらが賢い選択か

※本稿は、岩澤誠一郎『ケースメソッドMBA04 行動経済学』（ディスカヴァー・トゥエンティワン）の一部を再編集したものです。

1万円の損失を補うにはX万円の利益がなければいけないか

（【問題1、2】を解説した前編から続く）

【問題3】にいきましょう。

【問題3】
a｜（50％, X円; 50％,－10,000円）
b｜（100％, 0円）←bを選んだら「何も起きない」という意味です。
あなたはXがいくら以上であったら、選択肢aを選びますか？

「50％の確率でプラスX円、50％の確率でマイナス1万円」の宝くじを買いたくなるためには、Xがいくら以上でないといけないかという問題です。皆さんのお答えを聞いてみましょう。

【F】5万円。
【G】5万円。
【H】2万円。
【I】1万円。
【J】10万円。
【K】20万円。
【L】100万円。
【M】2万円。
【N】3万円。
【O】5万円。

【岩澤】ありがとう。Lさんの100万円が一番大きいですね。Lさん、マイナス1万円、イヤですか？

【P】イヤです。本当は100万円でもイヤです（笑）。

【岩澤】なるほど。この皆さんが答えてくださった金額が何を表しているか、わかりますよね。50％の確率で1万円失うかもしれない、それは誰にとっても「イヤ」ですよね。ここに書かれた金額はその痛みを補うための、痛みの価格なわけです。皆さんの心の痛みは結構大きいようで（笑）、中央値が5万円です。1万円の損失を補うには、5万円の利益がなければいけない。損失の痛みは大きいので、それを補うには、損失を上回る利益がなければいけない、というところがポイントです。

カーネマンたちは、似たような実験を繰り返し、ある金額の損失による心の痛みは、同じ金額の利益による心の喜びの1.5～2.5倍であると議論しています。そしてこのポイントを加えたものが、プロスペクト理論（※1）のグラフの完成形になります（図表1）。

図表1では原点——参照点と呼びます——のところでグラフが折れていて、1万円の利益に伴う心理的価値と、1万円の損失に伴う心理的価値とを比べると、後者のほうが大きいことを示しています。

※1 （※）プロスペクト理論：お金が得られる時、人は「リスク回避」の行動をとる一方、お金を失う時は「リスク追求」するなどといった、人々の選好の実証的な傾向を示す理論。

全ての画像を見る（4枚）