株価は「EPS（1株当たり利益）×PER（株価収益率）」という計算式でおおよそはじき出せる。EPSは企業の業績によって変動する“現実”であるのに対し、PERは投資家の期待度に左右される“夢”の数字だ。

日経平均のEPSは1198円（1月19日現在）で、PERは14.23倍（同）。掛け合わせると1万7047円となり、同日の株価の1万7048円とほぼ一致。EPSは日経新聞の予想値なので、個別銘柄の業績見通しの変更のたびに数字が修正される。一方でPERはブレがあり、14～17倍がアベノミクスの相場だ。どんなに低くとも13倍を切ることはないと思われるので、EPS 1200円×13倍＝1万5600円あたりが今年の底値となろう。

（衣谷 康＝構成）
【関連記事】
有力トップが大予測！「2016年、日本経済は本当に大丈夫か？」
ジム・ロジャーズ「もしも私が今、30代の日本人だったら」
東京オリンピックまで「値上がる株」は
株で勝てる人と負ける人はどこが違うか
株式相場の基本のキ。「日経平均」とは？