実際に計算してみよう。6月募集の固定3の適用金利は0.20％。変動10の適用金利は0.77％。1年後に中途換金した場合は、中途換金手数料として1年分の税引き後の利息額が差し引かれるため、ともに利息額はゼロとなる。2年後に換金したとすれば、手数料を引いて正味1年分の税引き後の利息が手取り収入になり、年平均利回りは固定3が0.08％、変動10が0.308％。3年満期まで保有すれば、固定3の年平均利回りは0.16％。変動10は中途換金になるので、年平均利回りは0.411％となり、いずれの期間も収益の差は2倍以上となる（表ケース1）。

しかし、この試算は変動10の適用利率が変わらないと仮定した場合。変動10の適用利率は半年ごとに見直されるので、それも考慮して試算しよう。

10年10月に長期金利は約7年ぶりに1％を下回ったが、当時の最低金利は0.848％。この金利を基準金利とすると、適用金利は0.848％（財務省HPより）×0.66≒0.55％。仮に発行から半年後に適用金利が0.55％に急低下し、14年7月（固定3の満期）までそのままとすれば、変動10の税引き後の年平均利回りは1年後はゼロ、2年後は0.264％、3年後は0.323％となり固定3をやはり上回る（表ケース2）。もっと極端なケースとして、長期金利が史上最低水準を記録した03年6月の0.435％に低下した場合も（表ケース3）、固定3の収益に負けることはない。

表には固定5と比較した場合も示したが、変動10の年平均利回りが固定5を下回る可能性は低く、固定5は魅力半減といっても過言ではない。固定3、固定5のテコ入れを期待したい。

なお、金利が比較的高いことで人気のあるネット定期預金の金利は7月中旬現在、期間1年で高くても0.3％（税引後0.24％）程度。1年以上預けるなら、中途解約しても変動10が有利だろう。

最後に、冒頭に挙げた愛称はマウンテン＝変動10、ゴーイング＝固定5、マンスリー＝固定3が正解である。

※すべて雑誌掲載当時

（坂本道浩＝撮影）