投資信託は、証券会社や銀行など販売金融機関を通じて販売されるルートと、投資信託を運用している投資信託会社が、自ら自社運用ファンドを販売する直接販売（直販）ルートがある。

直販のメリットは、銀行や証券会社でファンドを購入する際にかかる購入手数料がかからないこと。多くの銀行、証券会社では乗り換え営業をかけることにより、手数料収入を増やしてきたが、その影響を受けないため、ファンドマネジャーにとっては運用しやすい環境になる。逆に乗り換えが続くと、ファンドマネジャーは解約資金をつくるため、ひたすら組み入れ資産を売却する状況に追い込まれる。それが繰り返されるうちに、運用実績は徐々に劣化する。

投資信託は長期保有が原則と言われるが、それは解約が相次ぐと、運用の体を成さなくなるからだ。だからこそ、手数料欲しさに投資信託の乗り換え営業を繰り返す販売金融機関が批判され、直販系投資信託会社への関心が高まってきたともいえる。