一口に金利といっても実はさまざまな「金利」があるのをご存じだろうか。

一般にいう金利は、「利率」を指すことが多い。100万円を年利率1％で運用すれば、1年後に受け取れるのは1万円。この1万円が、「利子」である。

では、「利回り」とはなんだろうか。債券を購入するケースを例に説明しよう。

額面100万円、満期まで1年の債券があったとしよう。約定利率は1.46％。これを98万円で購入したとする。

1年後には、額面金額の100万円に対して約定利率1.46％の利子額として、1万4600円が支払われる。また額面の100万円が償還されるが、98万円で購入しているので、2万円の償還差益も得られる。儲けは合計で3万4600円になる（ここでは税金などを考慮していない）。

この場合、100万円に対して何％儲かったかを表すのが、「利回り」である。これは、リターンを投資額で割り、そこに100を乗じることで求められる。先の例では「3万4600円÷98万円×100」で、利回りは3.53％となる。利回りは「ROI＝投下資本利益率」とも言い換えられる。

では、この債券を99万円で買った場合はどうなるだろう。

得られる利子額は同じだが、償還差益は1万円少なくなり、前述と同様に「2万4600円÷99万円×100」で計算すると2.48％になる。買値が高かった分、利回りが下がる、というわけである。

こうした利率と利回りの違いについては、意外と理解していない人が少なくない。金利という言葉では利率を指しているのか、利回りを指しているのかが明確でない場合もあるので、どちらなのかを意識する必要があるだろう。また利率が同じであれば、より安く買うほど利回りを高めることができるのは前述のとおりだ。

もうひとつ、「単利」と「複利」については正しく把握できているだろうか。

（構成＝高橋晴美　図版作成＝ライヴ・アート）

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