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※本稿は、藤巻健史『物価高・円安はもう止められない！』（PHPビジネス新書）の一部を再編集したものです。
資産防衛の「ベストの選択肢」とは
私が考える資産防衛のベストの選択肢は、ドル建ての「マネー・マーケット・ファンド（MMF）」です。アメリカでは、銀行預金よりもMMFのほうが規模も大きく安定的で、利回りも良いというのが、その理由です。
MMFは、償還までの期間が非常に短い債券や短期金融資産を組み入れて運用しているため、元本割れリスクが極めて低いのが特徴です。
また、日本の証券会社や銀行でかんたんに購入できる点も魅力です。26年1月末時点の分配率（利回り）は、運用会社によって若干の差はありますが、おおよそ3.2％近辺で推移しています。
もちろんドル建てなので、日本円で投資した場合は、為替レートの変動によって、円ベースの収益性は大きく変わってきます。円安が進めば、分配金に加えて為替差益を得られるのでリターンが増えます。逆に、円高が進めば、分配金があっても為替差損のほうが大きくなり、損失が出ます。
ハイパーインフレや高インフレの長期化、円の価値下落に備えるのであれば、ドル建てMMFに資産を移しておくことが資産防衛策の最優先施策になります。
ドル預金に対して最大のメリットは、外貨預金の為替益が総合課税になり確定申告が必要になる可能性もあるのに対し、MMFは20％源泉分離で確定申告も必要ない点です。現在、5％、10％の所得税の方でも、私が予想するようにドル円が暴騰すると大儲けとなり、総合課税だと簡単に45％の税率にいってしまう可能性もあるからです。
米国債よりMMFのほうが低リスク
もし、米国のインフレを気にするのであれば、MMFに加えて、米国債券ベアファンドの購入を検討してみてはいかがでしょうか。このファンドは、米国債券の価格が下がる＝金利が上がると利が得られますので、インフレ対策になります。
ちなみに、ベアは熊で、熊は攻撃するときに上から下に爪を振り下ろすので、価格が下落するマーケットをベアマーケットと言います。他方、ブルは牡牛で、牡牛は攻撃するときに下から上に角を振り上げるので、価格が上昇するマーケットをブルマーケットと言います。
ですから、ベアファンドは、価格が下落するときに利が得られるファンドで、ブルファンドは逆に価格が上昇するときに利が得られるファンドになります。
ドル資産をもつという意味では、米国債を買うという選択肢もあります。米国債もドル建てなので、円の価値が下がるリスクを回避することができます。
ただ、トランプ政権は財政出動に重きを置いた政策を優先していますし、アメリカのインフレが進み、金利が上昇すると、債券市場で売買されている米国債の価格は下がります。
今後の金利上昇リスクを考えれば、米国債よりもドル建てMMFのほうがリスクは低いと言えるでしょう。
