FRBは利下げのタイミングを誤ったのか

そもそもFRBには、2つの使命（デュアル・マンデート）があります。「雇用の最大化」と「物価の安定」です。これまでのFRBは、どちらかといえば、インフレの上振れリスクを懸念していました。

しかし、インフレがだいぶ落ち着いてきたため、雇用が心配になってきたのです。「今後はインフレも雇用もバランスを取りながら金融政策を実行する」との意志表示として、昨年9月に利下げしたのです。

ところが利下げ後の雇用統計は軒並み強く出ました。これを受けて市場は「FRBは利下げのタイミングを誤ったのではないか」と考え、「インフレ再燃につながるのではないか」との懸念を抱いているのです。それが長期金利の上昇という形となって表れています。