グローバル化で、盛んになる企業の合併・再編。日本企業がこれまでどのような合併劇を経てきたのか。過去30年の大きな流れをまとめた。

バブル崩壊後の「失われた10年」は、80年代とは対照的に、守りの再編や合併が目立った。象徴的なのが銀行業界だ。90年の三井と太陽神戸の合併を皮切りに、それまでの6大銀行（三井、住友、三菱、富士、三和、第一勧銀）が、現在までに、3つ（三井住友、みずほ、三菱東京UFJ）に集約された。

ただ、やり方に問題があった。間接金融ではなく直接金融の機能を強めるべきだった。証券業務に力を入れてドイツ銀行やBNPパリバのようなユニバーサルバンクを目指すべきだったのだ。理想的な形は日本興業銀行と野村証券が一緒になることだった。興銀は89年末には株式時価総額が世界トップで人材も優秀。野村は何しろ規模が大きかった。両社の合併で最強のユニバーサルバンクが出来上がっていたかもしれない。そうなれば日本企業への投資が活発になり「失われた10年」はもう少し短くて済んだだろう。

ところが興銀が実際に選んだのは第一勧銀と富士銀行で、00年にみずほ銀行が誕生したわけだが、それは、グローバル競争に生き残るため、まずは規模（クリティカル・マス）の確保を優先した守りの合併だった。