年内の政策金利は0.25％が金融市場の想定
変動型から固定型への借り換えを考える上で、最も重要なのは、今後、変動金利はどこまで上がるのか、という点に尽きる。そこで、まずは、現在の金融市場がどのような想定をしているかをみてみよう。
東京金融取引所で取引されている「無担保コールオーバーナイト3カ月金利先物」（TONA3カ月金利先物）は、短期金融市場の相場観が反映されている。実際に取引がある3カ月金利先物をグラフ化してみると、24年9月物は0.197％、12月物は0.288％となっている。
細かい解説は省くが、これは、10月の金融政策決定会合で、日銀は政策金利である「無担保コール翌日物金利」を、現状のゼロ金利政策とされる0～0.1％程度から「0.25％程度」に引き上げると、多くの市場関係者が想定していることを示している。
仮に、この想定どおりになると、銀行は短期プライムレート（以下、短プラ）を0.25％引き上げることになり、短プラに連動する変動金利も0.25％上昇するだろう。現在、借りている変動金利が0.3％だとすれば、0.55％になる計算だ。
25年10月に0.25％の追加利上げの可能性
もう一度グラフに戻ろう。25年9月物は0.458％となっている。これは、25年10月の会合で、日銀は0.25％の追加利上げを行い、政策金利を0.5％にすることを想定している。したがって、銀行は再び短プラを0.25％引き上げるので、変動金利も0.25％上昇するとみられる。
もちろん、このTONA3カ月金利先物は“想定レート”に過ぎない。しかし、いわゆる専門家と呼ばれる人たちが予想するものとは違って、実際に、このレートに基づいた取引が行われている。予想が当たれば利益が発生し、外れれば損失を被る。その分、マーケットのコンセンサスを映し出しているといえよう。