バブル崩壊後の中国が軟着陸できない理由

とうとう中国バブルがはじけた。6月中旬の上海市場の暴落以降、中国当局は政策金利の利下げや新規株式公開の大幅削減、大手金融機関による株価買い支え、大株主の売却禁止措置など株価対策を講じてきたが、上海市場は乱高下しつつ下げ止まらない。9月初頭のG20（主要20カ国・地域の財務省・中央銀行総裁会議）では中国の中央銀行である中国人民銀行の周小川総裁から「（バブルが）はじけるような動きがあった」とバブル崩壊を認める発言があったと伝えられている。

バブルは経済成長の過程で容易に発生するし、発生したバブルは必ずどこかではじける。どこの国も経験しているから、別段、驚くことではない。問題はバブルがはじけた後の対処の仕方だ。アメリカがイギリス経済をGDPで抜いたのは1900年。新興大国の経済成長はいつしかバブル化して29年にはじけ、世界大恐慌のトリガーを引く。アメリカはニューディール政策で経済をコントロールしようとしたがうまくいかずに、結局、世界大戦へと雪崩れ込んでいった。はじけたバブルを軟着陸で収束させるのは難しい。大抵はハードランディングして大不況に突入、路頭に迷う人が大勢出てきて、治安も悪化、取り付け騒動が起こり社会不安が増大――というパターンにはまる。